中国货币层次的选择及原因分析

中国货币层次的选择及原因分析

内容摘要。我国进行货币供应量层次的划分和统计首先应根据理论定义并结合实证分析的方法界定货币的范围，然后在此范围内进行货币层次的划分，但最重要的是要整个分析过程中结合我国经济发展的现状，从而做出符合对本国经济进行预测和调控的要求的货币层次的划分。本文将结合以上的思路探究中国的货币层次选择之路。

关键词：货币供应量货币层次m0m1m2

一、货币供应量的层次分解

所谓货币供应量，就是一定时点上社会货币的存量，一般表现为流通中的现金和除政府之外全部居民和机构在金融机构的存款，反映的是社会的支付和购买力。一国在统计其货币供应量时一般都遵循以下原则：一是流动性原则，即按照居民和机构的金融资产流动性指标准确定货币和准货币，把货币供应量划分成不同层次；二是统计对象的完整性原则。货币统计量统计对象应是在本国经营一年以上的、与货币统计量有关的所有金融机构的负债；三是与国际接轨及结合本国国情原则。

在根据以上原则统计货币供应量的基础上，国际上对货币供应量进行了层次的划分，各个层次的统计指标构成了货币供应量的统计指标体系。结合西方的实践经验，我们一般把货币供应量划分为三个层次：

m0=流通中的现金。它的特点是（1）在各层次货币供应量中，它的现金流动性最强。（2）因为现金在现实生活中的周转速度是很快的，引发的商品需求量也是很庞大的，这些商品需求在总商品需求中的份额是明显超过它在货币供应量的所占比重的。（3）但因为它作用的领域还是很有限，所以远未能囊括社会上的所有商品需求。

m1=流通中的现金+单位活期存款。它的特点是（1）因为企业或单位的活期存款，可直接以支票形式从帐户中提取，所以m1的流动性也较强，但周转速度小于、接近于m0。（2）就一般情况而言，单位活期存款相当于现金的三倍，再加上m1本身的周转速度也很快，所以引发的商品需求量接近于m0的三倍。（3）单位活期存款具有双重性质：一方面类似于现金，而另一方面又属于货币积累。

m2=流通中的现金+全部企业存款+全部居民储蓄。其特点是（1）因为它包括了企业的定期存款和居民储蓄，所以流动性不如前两个层次强，周转速度也教慢。（2）居民储蓄是信贷资金的一个主要来源，它与企业定期存款进入商品市场成为商品的需求，主要是借助银行的信用贷款来实现的。当信贷资金转为了企业活期存款时就成为了m1的一部分，所以m2对m1来说是有重要作用的。（3）m2包含m1的意义在于预测后续时期商品需求变化的方向和程度。

二、中国货币层次划分的演变