稳在中速增长

在宏观经济政策为保就业、保稳定而保增长的压力明显缓解之后，考虑到短期内企业经营方式、赢利模式难以根本扭转的现实，我们需要确立稳增长、稳效益、防风险的宏观调控基本思路，以实现增长阶段的平稳转换。

增速适度回落是好事

欧债危机再度恶化、世界经济和贸易增长放缓、国内房地产市场进入调整阶段等，导致中国短期需求明显收缩，这是今年以来经济增长面临下行压力的主要原因。

但同时也要看到，在经过了30多年国民经济持续高速增长之后，支撑中国经济增长的基础性条件发生变化，如人口结构和劳动力供求关系转变、技术引进消化吸收空间缩小、基础设施投资的潜力下降、区域增长格局发生变化等，中国中长期潜在经济增长趋于下降。当前经济增长持续回落、明显偏离过去的平均增速，一定程度上也反映了中国经济增长从过去的高速增长阶段向中速增长阶段的转换。

近期中国经济运行出现的一些新变化，表明中国经济增长阶段的转换可能已经开始。

一是基础设施投资的潜力和空间明显缩小。2010年以来，基础设施投资增长明显回落，占固定资产投资比重从近十年来的接近30％下降到目前的20％左右。

二是东部发达地区经济增长明显回落。北京、上海、广东、江苏、山东、浙江等省市，去年以来工业生产、投资增速均低于全国平均水平。这些地区的人均gdp已经达到增速下降的时间窗口，增长阶段率先转换是符合逻辑的。

三是地方融资平台、房地产市场风险非常明显地增加。人们对这些领域投资回报率的担忧，实质上是对其增长潜力的担忧。

另外，城市化尚有较大空间，但由于中国经济规模大幅提升的基数效应，即便城市化率每年提高1个百分点左右，对经济增长的拉动作用也在明显降低。这些都可能预示着中国潜在经济增长率开始下降，也预示着本轮经济调整不同于以往的短周期调整。即便下半年出现回升，经济增速不大可能也不宜回到原有高增长轨道。