社会发展的最终决定力量 [决定经济放缓的短期和长期力量]

上半年数据显示。投资增速下降是导致经济放缓的主要力量。一般而言，投资和消费是决定经济周期波动的两大基本力量。消费相对稳定，投资则易出现剧烈波动。观察和分析投资波动，不能只看固定资产和房地产投资的实际数据，必须结合实体经济、虚拟经济和货币信用市场的多项相关数据，以透彻了解长期投资意愿和预期的变化。

综合实体经济、虚拟经济和货币信用多项关键数据，我们可以得出一个基本结论。那就是企业家和投资者面向未来的长期投资意愿明显减弱。投资决策永远面向未来。对未来投资收益前景的预期和判断是决定长期投资的最关键因素。实际投资增速下降和长期投资意愿疲弱，说明企业家们对经济未来前景和走势信心不足，比较悲观。

1—6月，全国规模以上工业增加值按可比价格计算，同比增长10.5%，较上年同期回落3.8个百分点。上半年。规模以上工业企业利润总额同比下降2.4%。前5个月，5000户重点监测的工业企业利润总额为3992.8亿元，同比减少17.1%，增速比去年同期下降33.8个百分点。小微企业盈利下降幅度更加突出。

企业整体利润下降的原因有三。一是要素生产力下降（要素供给价格上升，收益缩小），二是最终消费需求增长乏力，三是资本积累相对过剩，或者过去投资相对过度，导致资本边际效率和投资回报率下降。

财政收入增速同比显著下降，东部沿海地区增速下降幅度尤为明显。1-6月全国财政收入同比增速只有12.2%，比上年同期回落19个百分点。财政收入来源有三：增值税、营业税和企业所得税（个人收入所得税所占比例仍然很低）。企业增加值、收入和利润增速下滑是导致财政收入增速显著下降的核心原因。此外，财政收入增速下降，还说明经济整体活力和效率（经济活跃程度和资金周转速度）有所下降。