【周立:流动性悖论与资本雇佣劳动】 流动性
摘要。中国金融体系的流动性过剩，与农村金融机构的流动性危机、农村部门的流动性不足同时并存，构成了流动性悖论。表面看，流动性悖论来源于结构失衡。但究其本质，是资本雇佣劳动，带来了资本留利的不断堆积以及劳动消费不足的逐渐扩大，导致了利润侵蚀工资，以及一系列结构矛盾，引发了流动性悖论。在资本雇佣劳动框架下，农业、农村和农民的发展环境，都处在被剥夺的位置上，不可能建立起健康的农村经济体系，自然，也无法支撑一个健康的农村金融体系。只有认清资本雇佣劳动，才有可能将农村经济发展和农村金融改革引向正确的方向。发展内生于农村社区的金融安排，可以有效缓解农村融资饥渴症，但改变资本雇佣劳动带来的分配格局，才有可能根治农村经济金融的一系列难题。
关键词：流动性过剩；流动性悖论；资本雇佣劳动；农村金融改革
央行行长周小川在2004年曾提出，要“认识到三农发展和农村金融发展是共生、共存关系，二者之间相互依存、相互促进。如果将三农比喻为人的机体，农村金融则是机体中的重要器官，取之于机体又服务于机体，而不是一个体外的支持器械，可以只管用，不管养。”[①]周小川着重强调了农村金融支持的难点，本文则将由流动性悖论的探讨入手，将农村金融讨论深入到其植根的土壤——农村经济，再进一步延伸到农村经济生存的外部环境——资本雇佣劳动的劳资关系，去寻求农村金融和农村经济陷入难题多年，种种措施都难以奏效的症结。
让我们先从流动性过剩谈起。自1996年出现存差以来，中国金融体系内部的流动性不断堆积。进入2000年后，流动性过剩的特征已经十分明显，资金空转，引发了许多争议。虽然中国还没像日本那样，步入了凯恩斯所言的流动性陷阱，但政府、央行以及监管部门多次调控的乏力，凸现了中国正罹患着流动性综合症。就资金供求结构失衡的状况而言，我们不妨把它叫做流动性悖论：在国民经济体系内，金融部门流动性过剩与企业部门流动性不足同时并存；在企业部门内部，大企业流动资金供给充裕与中小企业流动性不足同时并存；在金融部门内部，大银行流动性过剩与中小金融机构流动性不足甚至流动性危机同时并存；就农村和城市部门而言，城市流动性过剩与农村流动性严重不足同时并存；就区域而言，东部发达地区流动性过剩与中西部地区流动性不足同时并存。
本文关心的是，流动性悖论在农村金融体系的表现，及其背后的一些基础性原因。本文认为，流动性过剩与农村流动性危机并存的基本原因，是长期以来城乡不等价交换带来城乡经济失衡的结果，是片面扶持正规金融体系压抑民间金融的结果。更深层的原因，则与资本雇佣劳动的产业体系在全球的扩张，以及在中国更加走向极端化有关。
一、流动性过剩与流动性危机并存
中国出现流动性过剩，是一个基本的事实。虽然有货币化比率、资金拆借利率、资产价格上涨率等多个指标可以表述，但存贷差和贷存比，是一个最为简便直观的指标。由图1可见，在1996年之前，中国金融体系一直处于贷差状态，具有钱纳里世界发展模型所言的典型特征——发展中国家的资金“双缺口”（当时中国外汇资金与国内资金同样短缺）。但是，自1996年以来，存差出现并连年大幅度攀升，而贷存比则不断下降，到2007年第三季度，金融机构的贷存比达到了69.5%，存贷差已达120519.7亿元。即使考虑存款准备金、备付金、银行投资结构转变等因素，吸纳存款的30％，即12万亿元人民币滞留在金融体系内部，是一个基本的事实。
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