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我们正处于一个伟大的时代

夏春,原博时基金[微博]投资总监、英大基金副总裁,证券市场绝对大名鼎鼎的公募大佬,2013年“奔私”引发市场关注,现任天生桥资产执行董事,坚信我们正处于一个伟大的时代,坚定走基本面投资道路,用最简单的方法获取稳定回报。

辉煌投资路

夏春的投资履历无疑是熠熠生辉的,走过一条令人艳羡的资管之路:2001年至2003年任招商证券[微博](11.37,0.41,

3.74%)研究部高级研究员;2004年加入博时基金,历任博时基金投资总监、研究总监、基金经理,同时管理博时价值增长和博时价值增长2号两只开放式股票投资基金,总规模达300亿元,并在2011年获得全市场偏股型基金排名第一的成绩。2012年7月份,夏春从博时基金公司辞职,转赴筹备中的新基金公司英大基金,担任副总裁。

明星基金经理的光环无疑是令人羡慕的,夏春的一举一动都引发市场关注。2013年1月份,夏春从英大基金辞职,开始独自创业;4月7日,深圳天生桥资产管理公司于深圳前海注册成立,夏春成功转身投入私募的怀抱,寻求实现自己的资管梦。

对于自己的华丽转身,夏春表示主要出于两个原因,第一是公募缺乏激励机制,第二是投资生涯这么多年,在投资和管理上有自己的想法,这些想法要在既有的大平台、体系里很难实现,

1因为这些大平台都有自己固定的做事方式和文化。

新《基金法》的出台,让夏春非常看好私募的前景,也非常看好中国资管的前景,这也是他毅然转身的重要原因之一。

夏春认为目前国内资产管理需求远远未被满足。前两年股市低迷,现在居民在股市上的投资比例非常少,占比大概在7%左右,资金总额约10万亿元,但全球平均水平在30%,北美等资本市场发达的地区在40%左右,因此,国内资产管理行业空间非常广阔。另一方面,从表面上看国内资产管理行业看起来比较完善,公募基金、私募基金、银行理财产品、保险产品以及发展迅速的信托,但这其中缺少了一个非常重要的机构即对冲基金。

对于公司未来的发展,夏春的思路比较独特,坚持走差异化的路线,公司建立之初,就明确了“三个一”,即只有一个团队,只有一个策略,只有一个产品。

“我们是很专注,差异化的团队,不是全能型的。策略是非常明确,非常坚持,非常单一,不会做很多策略,数量化产品、股指期货、套利产品这些都不会做,因为我们做的是选股型的。我们也不会进入公募领域,虽然现在政策上放开了,很多私募都打算发公募产品,但这些我们是不会做的,我们只做私募,做对冲基金。”夏春解释到。

坚持基本面投资

夏春是研究宏观出身的,但经过多年的投资生涯,最终却摒弃了宏观基本面分析,成为坚定的基本面投资者,坚持自下而上

2研究,不关心宏观、不关心政策、不关心法律,只关心个股。

夏春认为宏观基本面分析不是说没有用,只是很难做出准确的把握,对宏观正常很难判断,不能把握的事情就存在不确定性,不如个股的确定性强。他认为产业的变化最终会反映在个股上,春江水暖鸭先知,实质上整个产业的变化趋势,比去看宏观层面还要清楚得多,并且提前得多。

夏春表示公司不去关注券商等机构的研究报告,坚持独立投资,每家投资的上市公司必须进行实地调研,深入研究。公司将股票分为买的股票和值得关注的股票两类,数量只有几十只,投资上也采取相对集中持股的方法,因此对公司的基本面比较谨慎。

在筛选公司的过程中,夏春关注的是核心指标是投资资本回报率,他认为所有的一切,最后都要反映到公司回报率上,没有回报率肯定是不行。“我们不是做投机,不是做事件驱动的,公司创造价值,我们分享价值,买卖的标准是绝对价值,不做相对估值。”


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