[中信完购里昂] 中信里昂

着眼于从亚太市场起步，进而成为国际一流投行的中信证券（600030.sh/06030.hk）国际化征程再迈重要一步。7月20日，中信证券宣布，将以12.52亿美元的总价从法国东方汇理银行（creditagricolecorporateandinvestmentbank）手中收购里昂证券（creditlyonnaissecuritiesasia）全部股权，其中对里昂证券19.9％的股权收购已经完成。这笔交易将通过其全资子公司中信证券国际有限公司（citicsecuritiesinternationalcompanyltd.下称中信证券国际）完成。

交易分为两部分，中信证券向东方汇理银行支付了3.103亿美元，收购里昂证券19.9％的股权，7月20日公告前，这笔股权已完成了交割。中信证券将以9.417亿美元的对价完成对里昂证券剩余80.1％的股权收购，该项交易还有待双方完成一定的审批程序后才能实现。

新的交易架构在2012年4月前已经确定，中信证券不再收购东方汇理银行在欧洲的盛富证券股权，而是希望成为里昂证券的100％控股股东。此后三个多月内，双方主要就价格及过渡期安排的细节进行商讨。

尽管剩余80.1％的股权收购对价较前一部分的交易价格有所降低，但市场仍然觉得收购价格偏高，尤其是里昂证券2011年的经营数据的下滑更加剧了市场的担心。

7月23日——公告后的首个交易日，中信证券a股价格下跌4.06％，h股价格则大跌7.29％。

一位熟悉国际投行业务的人士称，撇开价格因素，市场更担心，里昂证券分析研究的独立性将受到来自中信证券的压力，中信证券如何挽留里昂证券的现有员工，以及两家投行的文化差异会给未来的整合带来冲击。