顺风行船跃千里:千里修得同船渡

回眸2006年的中国创业风险投资业，虽然没有2005年那种“逆转性”变化带来的惊喜，但“顺风好行船”的感觉还是非常强烈。制度面的彻底改善，环境的积极优化，使压抑已久的中国创业风险投资业终于守得云开雾散，一串串数字显示的结果都昭示着一个新时代的真正开始。如果非要用几个词汇概括的话，笔者最愿意选择“大印象”、“大进展”和“大期待”这九个字。

一、大印象：中国创业风险投资制度建设的“嘉年华”

每年盘点，我们都是忐忑不安的2004--2005年度，我们把中国的创业风险投资业定性为“柳暗花明时”；2005―2006年度，我大胆地将其定性为“逆转性变化”。不过，在2006―2007年度的报告中，我们的心情是欣慰的、释然的，不仅仅是那些数据说明我的快慰是真实的，更重要的是看到国际创业风险投资基金的蜂拥而入和国内创业风险投资人久违的忙碌和快乐。如果也用一个短语概括的话，我更倾向于用文章开头使用的“云开雾散”。

浓浓的“云雾”一直是中国创业风险投资事业发展的主要天气状态。但是，这一切在2006―2007年度都已经发生了重大变化。

从国家政策面讲，一系列的政策倾斜，给创业风险投资业的发展提供了一个空前的宽松环境。2006年初全国科技大会的召开，拉开了创业风险投资“利好”政策的大幕。

《2006―2020中国科学技术发展规划纲要》及《配套政策》中，明确把发展中国创业风险投资作为自主创新的最重要政策工具之一，不仅要在市场准入、市场退出方面做出方向性规定，而且鼓励银行、证券机构、保险机构和企业、私人参与创业风险投资设立和管理。

为落实这些政策，相关部门很快就出台了一系列的措施。

――新修订的《有限合伙法》新增加了“法人与法人的合伙形式”，使创业风险投资人和创业风险投资管理人构建合伙基金有了最重要的法律基础，彻底解决了创业风险投资的双重征税问题。

――财政部、国家税务总局颁布的《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》，则对那些公司制的创业风险投资机构给予了高新技术企业同等的税收待遇，也大大降低了税负负担。

――创业风险投资引导基金在苏州、中关村、上海张江等地的成功设立，为即将出台的国家创业风险投资引导基金积累了非常宝贵的经验，也为政府支持创业风险投资找到了一条有效的途径，为吸引更多投资者参与创业风险投资事业提供了新的“发动机”。

――未上市公司股权代办系统在中关村的成功试验，为大规模开辟场外交易市场提供了成功模板，为创业风险投资的多样化退出提供了更为便捷的渠道。

――股权分置改革的成功，扫清了中国股票市场的制度壁垒，使很多先期投资的项目，开始在ipo舞台上上演一幕幕的财富神话，而拟议中的创业板市场更将中国的创业风险投资投入到丰饶的“牧场”。

――私募基金从过去的“违规”到2006年的“羞答答”再到2007年的“大行其道”，说明中国金融监管当局正在从被动管制向主动创新的思路转变，一些中小投资者也将通过私募基金分享中国企业成长的快乐并分担这些创业者的风险。

――集合信托计划，是信托法早已安排的制度，为基金的设立提供了法律基础，但在2006年之前很少有投资者使用，现在的情况发生了巨大变化，这个办法正在成为“非法人的创业投资机构”准入的便利通道。

――中国进出口银行推出的“特别融资帐户”，首先在政策银行层面打通了信贷资本和股权投资的障碍，为大规模探索银行参与创业风险投资起到了开路先锋效用。

――国家开发银行在全国各个省市实施创业风险投资引导基金全覆盖战略，为创业风险投资未来的燎原之势奠定了坚实的基础。