这三种姿势舒服,但是你知道有多伤身吗!

这六种同业票据交易模式你知道吗。

由于票据交易业务适应了多层次的市场需求，增加了市场的深度和广度，因此在货币市场中占据着十分重要的地位。随着票据市场的发展，票据交易业务出现了新动向，主要表现在：票据业务交易手段越来越丰富；交易模式运用越来越灵活；组合交易不断被金融机构接受并广泛运用；票据回购业务备受各商业银行的青睐，成为商业银行进行投资、调剂头寸的重要手段。

在此背景下，票据业务联盟出刊的《2015年第11期——商业银行票据业务交易模式发展及风险防控》部分节选内容。

（一）“买断+卖断”式操作

“商业汇票双向买断（双买）”业务是指在以买断方式购入票据卖出方合法持有的未到期商业汇票的同时，交易双方约定未来某一特定日期，卖出方再以约定价格购回同批商业汇票的票据交易行为。

从定义上看，交易双方需要签署两项独立的买断式合同，一项为即期合约，转出方将票据售与转入方，另一项为远期合约，转入方在约定的到期日再将原票据按照约定的价格返售给转出方。票据权利在交易过程中发生转移。特点该模式业务主要呈现以下两个特点：①撮合、波段业务；②不占用、少占用信贷规模、资金量。

（二）“买断+正回购”式操作

票据正回购是指贴出人将未到期、已贴现的票据转让给交易对手的同时，约定在未来某一日期购回原票据的融资行为。票据“买断+正回购”模式是指银行将以买断方式购入的未到期的票据转贴现给同业银行，并约定在未来某一日期再以约定价格购回同批商业汇票的票据交易行为。

该模式的短期化操作可以形成“买断+短期正回购”操作，能够压缩利息支出，“做成”短期的票据。

“买断+短期正回购”操作，简单说是“买断+正回购”与正回购短期化操作的进一步结合与提升，市场成员对短期票据的热烈追逐，以及短期资金的更低成本，银行可以借助短期回购的方式，将长期票据“变为”短期票据，远期再以更低的利率卖断。

操作思路。买断的长期票据，以一个月或二个月的短期回购做出，回购到期日再卖断票据或续作短期回购，最终以较低利率卖断“短期”票据。

例。以1.25‰的利率买入地方性银行承兑的票据2个亿，期限5个月，以1.12‰的利率做三个月正回购，赚取价差0.13‰，回购到期再以1.20‰的利率卖断，赚取价差0.05‰，总的收益为9.8万元。

买断利息收入：20000*1.25‰*5=125万元正回购利息支出：20000*1.12‰*3=67.2万元卖断利息支出：20000*1.2‰*2=48万元总收益为：125-67.2-48=9.8万元